新股發(fā)行注冊制似乎越來越近了，那么，當(dāng)目前正火的打新基金遇到新股發(fā)行注冊制，會發(fā)生什么？還能不能保持現(xiàn)在這種低風(fēng)險高收益的特征？
去年是打新基金成立的大年，基金公司不僅新設(shè)立專門的打新基金，還將老基金轉(zhuǎn)型打新。與此同時，打新基金也在去年交出了一份不錯的成績單。但要注意，評價一類基金的業(yè)績高低，不能僅僅依據(jù)其凈值漲幅的絕對額，還要考慮其所承擔(dān)的風(fēng)險。打新基金承擔(dān)的風(fēng)險在目前的市況下幾乎為零，而又能取得遠高于無風(fēng)險收益的成績，這也是目前這個發(fā)行體制和節(jié)奏所賜予的機會。
目前打新基金之所以能有相對較高收益，很大程度是由于現(xiàn)在每個月放行一批新股的節(jié)奏，特別是新股定價相對合理，這種定期小幅供應(yīng)的局面使得炒新之風(fēng)愈演愈烈。但隨著新股發(fā)行注冊制的來臨，打新基金還能延續(xù)這種低風(fēng)險高收益特征嗎？答案顯然是否定的。不少專家和業(yè)界人士指出，注冊制帶來的變化將會是深刻和全面的。新股的發(fā)行量、節(jié)奏和發(fā)行定價會進一步市場化，打新基金收益率下降將成為趨勢。當(dāng)其收益率降到僅略高于貨幣基金，但卻要收取混合基金的費用時，其雞肋性也會顯現(xiàn)。
其次，打新基金也會分化。注冊制下基金報價能力的重要性更加凸顯，事實上，現(xiàn)在就已有這種業(yè)績和規(guī)模分化的苗頭。數(shù)據(jù)顯示，去年下半年以來，不少打新基金就出現(xiàn)了規(guī)模下滑、資金流出的現(xiàn)象，有的打新基金規(guī)模已不到1億。目前已有基金公司未雨綢繆，開始考慮轉(zhuǎn)型?？梢灶A(yù)期，與歷史上出現(xiàn)過的中短債基金和短期理財基金一樣，打新基金同樣會面臨一波轉(zhuǎn)型甚至關(guān)停調(diào)整。