史上最大規(guī)模的上市公司停牌潮正在上演。“上市公司大規(guī)模停牌回避短期內市場的非理性下跌，而對于公募基金來說，因為股票停牌期間市場的變化較大，所以有些基金已經(jīng)按照指數(shù)估值法在進行凈值折算，折算后的凈值跌幅可能比實際跌幅小，可能會在目前帶來一定的贖回壓力。不過從目前了解到的信息來看，贖回還沒有成規(guī)模發(fā)生，而現(xiàn)在也不是公募大規(guī)模減倉的時候。”北京某公募基金公司副總經(jīng)理告訴中國證券報記者。
根據(jù)歷史經(jīng)驗，當市場在重倉股停牌期間發(fā)生了較大變化，股票復牌后將面臨一定程度的補漲或補跌，持有該類股票的基金凈值也將因此出現(xiàn)異動。而目前的監(jiān)管政策已經(jīng)明確基金公司需要承擔基金估值的主要責任，即當長期停牌股票停牌前最后一個交易日的收盤價，不再反映該股票的公允價值而且偏離公允價值的幅度占基金資產(chǎn)凈值的比例較大時，基金公司需要按照估值技術等方法對長期停牌股票進行估值。
目前業(yè)內采取的主流方法是指數(shù)估值法，由于指數(shù)跌幅多數(shù)情況下小于個股跌幅，所以折算后的基金凈值多半也高于實際凈值。金牛理財網(wǎng)基金研究員何法杰表示，如果用前一交易日的收盤價來計算基金凈值，可能此時的贖回壓力會更大，而用指數(shù)法估值后的基金凈值與實際凈值的差距縮小了。
按照這一規(guī)則，如果市場持續(xù)下跌，這些基金凈值可能會出現(xiàn)異動，那么持有這些基金的投資者也許會遭受損失，而在股票復牌前提前贖回基金的投資者還會進一步加劇前者的損失。
北京某基金公司市場部人士告訴記者，目前從渠道了解的信息顯示，公司還未收到成規(guī)模的散戶贖回申請。她呼吁機構投資者此時更應該理性操作，共同承擔穩(wěn)定市場的責任。北京另一家在上周末參加過“救市會議”的公募人士說，基于產(chǎn)品周期定位以及投資者結構，目前也未收到大規(guī)模的贖回要求。上述公募基金的副總經(jīng)理也稱，意識到復牌可能產(chǎn)生異動的投資者或許已經(jīng)在贖回，但尚未形成規(guī)模。
濟安金信副總經(jīng)理、基金評價中心主任王群航稱，前期追高買基金的人本質上以低風險投資者為主，而現(xiàn)在市場急劇下跌使部分投資者被套，反而不愿意在此時贖回。如果認同現(xiàn)在市場已經(jīng)處于底部區(qū)域，現(xiàn)在贖回可能就贖在“地板價”，還要負擔不少的手續(xù)費。在長期看多市場的前提下，建議基民長期持有，另外也要相信基金公司的專業(yè)化資產(chǎn)管理能力，因為一旦市場在底部盤整后走高，基金公司的收益率曲線肯定會比市場平均水平高。另外，基金公司估值時盡量客觀公正，機構盡量少做贖回，不加劇市場的波動。
另外他指出，目前公募基金實行的是組合投資法，加上現(xiàn)在很多基金規(guī)模都很大，組合中單只股票占比不會太大，因此復牌后造成的基金凈值異動可能會低于預期。同時，在市場整體企穩(wěn)回升之前，上市公司復牌的概率也比較低，投資者不用過度擔心。
“公募基金崇尚的是價值投資，我們對市場的長期表現(xiàn)有信心。如果公募基金現(xiàn)在為了應對贖回壓力而集體減倉，可能又人為造成幾個跌停板。另外，監(jiān)管層現(xiàn)在穩(wěn)定市場的決心也非常強烈，所以現(xiàn)在公募基金沒有必要大規(guī)模減倉。”深圳某公募基金的投資總監(jiān)告訴記者。