在國企改革頂層設(shè)計方案出爐后，A股卻陷入新一輪低迷，滬指連跌兩日，9月14日有1387只個股跌停，昨日(9月15日)又有708只個股跌停，有投資者戲稱：“千股跌停”已成為成語。不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，中信證券認為，財政政策加碼助力宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)，輔之以監(jiān)管層穩(wěn)步推進救市措施，對大市已不必過度悲觀；海通證券則表示，再次降準(zhǔn)或已不遠。
大/勢/風(fēng)/向
中信：不必過度悲觀
中信證券近日發(fā)布研報稱，9月13日公布的8月實體經(jīng)濟數(shù)據(jù)大多弱于預(yù)期，顯示經(jīng)濟依然疲軟。上周公布的物價數(shù)據(jù)分化也體現(xiàn)了經(jīng)濟結(jié)構(gòu)失衡：食品價格拉動CPI上漲，而需求萎靡拖累PPI下行。近期數(shù)據(jù)多數(shù)稍弱于市場預(yù)期，需求不足是短期核心矛盾，經(jīng)濟企穩(wěn)對政策依然有很強的依賴性。
中信證券認為，財政部9月8日發(fā)布的《財政支持穩(wěn)增長的政策措施》是財政發(fā)力的信號，其中，穩(wěn)投資是主線。對9月11日央行改革存款準(zhǔn)備金考核機制，由時點法改為平均法一事，中信證券認為，這有利于資金面穩(wěn)定，從制度上降低銀行間市場利率波動的不確定性。該券商還表示，本周四，美聯(lián)儲將決定是否在9月份進行第一次加息。加息預(yù)期的不確定性推動全球投資者在近期調(diào)整不同風(fēng)險資產(chǎn)的配置比例，導(dǎo)致全球市場大幅波動。本周美聯(lián)儲加息與否將明朗，不確定性下降，有利于全球市場穩(wěn)定。
對于短期市場，中信證券認為，一邊是國內(nèi)基本面下行與財政政策發(fā)力對沖；另一邊是規(guī)范杠桿的過程中高頻度政策逐步修復(fù)市場風(fēng)險偏好，加之限制股指期貨市場對現(xiàn)貨的影響、引入熔斷機制、降低股市波動性。預(yù)計未來金融指標(biāo)的波動性也會收斂，對大市已不必過度悲觀?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，央行9月14日公布數(shù)據(jù)顯示，截至8月末，金融機構(gòu)外匯占款(收購?fù)鈪R資產(chǎn)而相應(yīng)投放的本國貨幣)余額為28.18萬億元，單月大幅下降7238億元，同時央行口徑外匯占款再創(chuàng)歷史單月降幅新高。對此，海通證券認為，外匯占款降幅創(chuàng)新高，再次降準(zhǔn)或不遠。
海通證券認為，8月央行重啟SLO(公開市場短期流動性調(diào)節(jié)工具，本質(zhì)上是超短期逆回購)，并宣布9月6日起降準(zhǔn)0.5個百分點，合計投放逾萬億元對沖外匯流出壓力。人民幣貶值對流動性的壓力仍在，預(yù)計未來央行仍將通過增加公開市場操作、使用非常規(guī)工具、大幅降準(zhǔn)等手段沖銷外匯占款的負向沖擊，穩(wěn)定貨幣供給。我國18%的高存準(zhǔn)是應(yīng)對資金外流的巨大安全墊，每下調(diào)0.5%即可應(yīng)對1000億美元資金外流，未來或隨時再次降準(zhǔn)，國內(nèi)流動性應(yīng)無憂。
市場關(guān)注度：★★★★★
驅(qū)動周期：中長期
重點關(guān)注：國企改革和財政政策
行/業(yè)/熱/點
政策利好區(qū)域醫(yī)療平臺企業(yè)
日前，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院辦公廳關(guān)于推進分級診療制度建設(shè)的指導(dǎo)意見》，分級診療的國家頂層設(shè)計正式出臺。
該意見首次明確推進分級診療的時間表：到2017年，基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)診療量占總診療量比例明顯提升；到2020年，基層首診、雙向轉(zhuǎn)診、急慢分治、上下聯(lián)動的分級診療模式逐步形成。其次，加快推進醫(yī)療信息化建設(shè)，包括建立區(qū)域性醫(yī)療衛(wèi)生信息平臺等，再次，國家統(tǒng)籌各部門聯(lián)動改革推進分級診療。
安信證券分析稱，區(qū)域醫(yī)療衛(wèi)生平臺的內(nèi)涵不僅僅是信息的整合平臺。日前國務(wù)院印發(fā)《促進大數(shù)據(jù)發(fā)展行動綱要》，提出關(guān)于民生相關(guān)的行業(yè)如醫(yī)療，將率先開放數(shù)據(jù)，區(qū)域醫(yī)療衛(wèi)生平臺承建商“近水樓臺先得月”，有望成為政府開放大數(shù)據(jù)運營服務(wù)的首選對象。推薦萬達信息(區(qū)域平臺已覆蓋全國3.6億人)，建議關(guān)注東軟集團、東華軟件、衛(wèi)寧軟件、創(chuàng)業(yè)軟件和中元華電等。
市場關(guān)注度：★★★★
驅(qū)動周期：中短期
重點關(guān)注：分級診療改革推進速度
券商青睞碳纖維概念股
華泰證券近日發(fā)布研報稱，我國碳纖維生產(chǎn)應(yīng)用主要集中在體育休閑、高爾夫和釣魚竿等產(chǎn)品領(lǐng)域，其中體育休閑占比80%，而這一產(chǎn)品在國外的應(yīng)用占比僅為17%；工業(yè)在國外碳纖維產(chǎn)品應(yīng)用中的占比達64%，而我國的這一數(shù)據(jù)僅為18%；至于航空航天領(lǐng)域，國外的應(yīng)用占比為16%而我國僅為2%。這一方面是由于我國碳纖維發(fā)展起步較晚，另一方面也是由于技術(shù)水平難以滿足規(guī)模生產(chǎn)高端碳纖維產(chǎn)品造成的。
華泰證券分析認為，在能源危機和環(huán)境保護壓力下，使用碳纖維替代現(xiàn)有車身結(jié)構(gòu)件從而降低車身重量是降低車輛能耗的有效手段，寶馬、通用等國際巨頭已經(jīng)率先與碳纖維龍頭企業(yè)合作開發(fā)車用碳纖維制件，長城、上汽、奇瑞、北汽、東風(fēng)、比亞迪等國內(nèi)汽車企業(yè)也已嘗試使用碳纖維部件。
此外，我國國產(chǎn)C919大型客機已設(shè)計完成，正在接受各種安全性檢驗，預(yù)計2018年將獲得民航局頒發(fā)的合格證。該款機型在機尾和側(cè)翼使用了碳纖維材料，其商業(yè)化將拉動國內(nèi)對碳纖維材料的需求。汽車輕量化和國產(chǎn)大飛機商業(yè)化進程中使用的碳纖維材料屬于高端材料，其發(fā)展將拉動我國碳纖維產(chǎn)業(yè)高速向上發(fā)展。因此建議關(guān)注博云新材、方大炭素和康得新等。
市場關(guān)注度：★★★★
驅(qū)動周期：中短期
重點關(guān)注：研發(fā)進度和原材料價格
《《《
機構(gòu)近期研報一句話精萃
◎宏觀
首創(chuàng)證券：預(yù)計財政寬松、貨幣“觀望”成為未來一段時間的政策主題。
方正證券：在“寬財政穩(wěn)貨幣”的大致導(dǎo)向下，關(guān)注基礎(chǔ)設(shè)施投資的加碼。
◎策略
中投證券：上周(9月7日~11日)美國股票市場和新興市場股票基金出現(xiàn)大量資金流出，而歐洲股票基金和日本股票基金延續(xù)資金流入狀態(tài)。長城證券：對A股短期反彈要保持謹慎的心態(tài)，政策面的呵護偏交易規(guī)則，且政策面呵護的可持續(xù)性有待驗證；熱點涌現(xiàn)，但是持續(xù)度有限，難以把握。
國金證券：未來大概率將出現(xiàn)C5浪下跌，跌后意味著C浪結(jié)構(gòu)的完善，這或?qū)⒁馕吨嬲某讬C會來臨。
宋思艱整理
(每日經(jīng)濟新聞)