在日信證券看來，白酒是一種特殊的商品，其消費價值主要體現(xiàn)在情感的溝通上，工作需要、商務和政務應酬已經(jīng)是白酒消費的主要原因，政府和企業(yè)是中高端白酒消費的主力，而投資拉動經(jīng)濟增長一直以來是我國經(jīng)濟增長的最主要動力。

　　但是隨著金融危機下半場的出現(xiàn)，中國面臨轉(zhuǎn)變經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的巨大壓力，固定資產(chǎn)投資的下滑已經(jīng)開始，2009年上半年國家統(tǒng)計局公布的固定資產(chǎn)投資增速達到33.5%，但是到2010年上半年，增速回落到25%，2011年上半年增速仍保持在這一附近，為25.6%，但是到了今年上半年，固定資產(chǎn)投資增速已經(jīng)大幅下降到只有20.4%。

　　白酒業(yè)的先行指標已經(jīng)出現(xiàn)掉頭跡象。

　　投資屬性制造行業(yè)泡沫

　　2008年美國金融危機后，中國4萬億投資刺激導致了持續(xù)4年之久的房價高企和通脹。

　　在這一大背景下，高端白酒投資悄然興起，從2009年起，白酒收藏市場開始呈現(xiàn)出火爆的情形。

　　白酒收藏品種先是被納入古玩雜項專場拍賣行列，酒價一拍驚人。一些收藏白酒每瓶價格動輒拍出幾十萬的天價，隨著越來越多的拍賣行加入，高端白酒價格從此一路狂飆，被業(yè)內(nèi)人士形象喻為“像原子彈爆炸”。

　　白酒拍賣火爆吸引了大量社會資本介入，從事白酒交易的各類交易所雨后春筍般涌現(xiàn)。

　　2011年6月，中國期酒網(wǎng)上交易平臺正式上線，后因國務院清理整頓各類交易場所而改為中國期酒市場，2011年底，開展酒品實物交易的上海國際酒業(yè)交易中心正式開業(yè)。該交易中心為上海市政府特許設立的國際酒類公共交易平臺，由酒廠直接發(fā)行高端收藏酒，工行、中行和招行等均與其合作。

　　今年3月份，貴州白酒交易所由貴州省人民政府批準成立，名為促進貴州白酒產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展，實際上卻是酒類投資和集中交易的金融創(chuàng)新平臺，吸引投資者像買賣股票一樣投資和買賣酒品，其市場定位為打造高端年份酒市場體系。

　　近年來，業(yè)內(nèi)號稱白酒投資每年都有10%-20%的收益， 對眾多沒有投資機會的社會熱錢而言無疑是一個比較有吸引力的資金投向。而眾多熱錢涌入白酒交易市場，在客觀上增加了所謂具有投資價值的高端白酒的需求量，同時推升了白酒價格，一定程度上干擾了白酒價格對市場供求關(guān)系信號變動反應的準確性。

　　控量提價操縱市場預期

　　時至今日，人們無法忘懷2011年三大名酒價格集體連續(xù)飆升的歷史性一幕。

　　最為典型的漲價事件為茅臺(微博)53度飛天白酒超市價格月月攀升。 2011年5月茅臺酒專賣店53度飛天茅臺標價為1280元/瓶，6月份升至1380元，七月份漲至1480元，八月份售價為1580元，9月為1680元。

　　到了今年1月份，茅臺53度飛天價格漲至歷史最高位2300元/瓶。

　　在酒價狂飆的2011年，五糧液也是高端白酒價格大舉飆漲的主力。

　　2011年8月30日，五糧液發(fā)布公告，稱于當年9月10日提升出廠價2-3成 。緊跟茅臺五糧液之后，劍南春52度主流品種跟進提價，其他不少品牌白酒隨后也紛紛加入漲價行列。

　　三大名酒之所以敢于接連提價，尤其是每逢節(jié)假日時間窗口貿(mào)然大幅提價，一是因為具有強大的品牌影響力和特殊優(yōu)勢的市場地位；二是對供貨渠道擁有超強的控制力，可以通過調(diào)劑供貨影響價格。

　　有業(yè)內(nèi)知情人士曾公開爆料，五糧液當年一直在控貨提價，對代理商的出貨量同比減少了30%， 以此來拉動終端價格的上漲。

　　五糧液、茅臺等品牌白酒控量提價的做法，在客觀上營造了供需缺口不斷加大的市場幻覺，誘導消費者在節(jié)假日等敏感是窗口前后恐慌性大量囤貨消費。

　　而五糧液白酒供應控量提價的一個最好注腳就是，公司目前擁有白酒40萬噸產(chǎn)能，但實際釋放出來的產(chǎn)能只有10萬噸。