(經(jīng)濟觀察)中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)釋“暖意”，能給資本市場帶來什么？

　　中新社北京3月15日電 (劉文文 夏賓)A股近來持續(xù)低迷的情況并未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，在本周已結(jié)束的兩個交易日中繼續(xù)下探并刷出新低。

　　截至15日收盤，滬指下跌4.95%，失守3100點；深證成指下跌4.36%，收于11537.24點；創(chuàng)業(yè)板指下跌2.55%，險守2500點。

　　A股持續(xù)下跌原因何在？南開大學(xué)金融發(fā)展研究院院長田利輝分析稱，主要是受國內(nèi)形勢和國際局勢的疊加影響。在國內(nèi)，疫情反復(fù)給企業(yè)經(jīng)營和經(jīng)濟發(fā)展帶來更大難關(guān)；在國外，一方面俄烏戰(zhàn)爭可能會導(dǎo)致供應(yīng)鏈、生產(chǎn)鏈斷裂，另一方面美國物價暴漲或?qū)砀斓募酉⒑涂s表，反映到股市上造成下跌。

　　工銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家程實指出，從基本面看，中國國內(nèi)經(jīng)濟壓力依舊不小。內(nèi)需疲弱弱化了企業(yè)的盈利能力，而外需不確定因素較大，抑制了企業(yè)進一步投資擴張的動力。

　　從風險偏好的角度看，美國加息和地緣沖擊加劇了國際資本和資產(chǎn)投資組合的調(diào)整，這種外溢效應(yīng)對A股市場同樣造成了一定的影響。

　　從流動性的角度看，當前主要的流動性支持是通過財政直達中小微企業(yè)，保障就業(yè)，民生和市場運轉(zhuǎn)，因此保證中小企業(yè)的生產(chǎn)和生存依舊是當前穩(wěn)增長的重中之重。

　　值得注意的是，當天官方公布的數(shù)據(jù)顯示，今年1至2月份中國的工業(yè)生產(chǎn)、固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資、社會消費品零售總額均好于市場預(yù)期。中國國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉直言，從數(shù)據(jù)上來看，中國經(jīng)濟呈現(xiàn)出了陣陣的暖意。

　　“先行數(shù)據(jù)與高頻數(shù)據(jù)均已確認中國宏觀經(jīng)濟呈企穩(wěn)態(tài)勢?！比A興資本首席策略分析師龐溟對中新社記者表示，宏觀政策的跨周期調(diào)節(jié)力度和對實體經(jīng)濟支持力度穩(wěn)步提升，實體經(jīng)濟繼續(xù)加強，政策扶持邊際強化效應(yīng)明顯，內(nèi)生增長動力增強，市場主體活力足、韌性強、潛力大，企業(yè)盈利狀況逐步得到恢復(fù)和改善，積極變化逐步增多。

　　經(jīng)濟數(shù)據(jù)“暖意濃”，這能給低迷的資本市場帶來什么？龐溟認為，宏觀經(jīng)濟與資本市場是相互促進的正反饋關(guān)系，經(jīng)濟基本面穩(wěn)定向好對資本市場來說，會從盈利端和估值端給A股市場表現(xiàn)提供支撐，市場情緒或?qū)⒌玫礁纳?。此外，宏觀經(jīng)濟的表現(xiàn)也助力人民幣匯率更為穩(wěn)定，讓境外投資者看好人民幣資產(chǎn)，為市場提供支持。

　　田利輝則表示，除宏觀經(jīng)濟因素變化外，更重要的是看應(yīng)對這些經(jīng)濟問題、企業(yè)問題和民生問題的政策推出的時機和力度。在中國經(jīng)濟“穩(wěn)”的經(jīng)濟總基調(diào)下，如果能夠加快推出有力度的財政支出政策和相應(yīng)的貨幣政策，A股存在反彈甚至結(jié)構(gòu)性反轉(zhuǎn)的局面。

　　程實指出，財政持續(xù)發(fā)力將有利于國內(nèi)金融環(huán)境的穩(wěn)定，對資本市場帶來一定支撐。但他也提醒，1至2月消費數(shù)據(jù)反彈后，消費(尤其是私人消費)是否能夠持續(xù)恢復(fù)仍值得關(guān)注，且外需增長的速度正在下滑。因此，在積極財政的支持下，穩(wěn)增長仍需進一步鞏固。美聯(lián)儲的加息行動也才剛剛開始，疊加地緣政治的不確定性，資本市場仍將面臨內(nèi)外環(huán)境中產(chǎn)生的不確定性影響。(完)