馮鶴年(民生證券法定代表人、董事長、總裁、執(zhí)行委員會主席)被查消息公布后，民生證券首度公開回應(yīng)此事件。

　　6月13日，民生證券公告稱，馮鶴年涉嫌違紀違法被調(diào)查且無法履行職責(zé)，暫時無法預(yù)計持續(xù)時間。目前，公司已著手研究其他符合相應(yīng)資質(zhì)條件的人員代為履行馮鶴年的相應(yīng)職責(zé)并維護公司正常的經(jīng)營秩序。

　　中央紀委國家監(jiān)委網(wǎng)站6月10日發(fā)布消息稱，中國證監(jiān)會山東證監(jiān)局原黨委書記、局長馮鶴年涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受紀律審查和監(jiān)察調(diào)查。

　　馮鶴年2015年7月辭去山東證監(jiān)局局長一職，選擇下海，2016年底出任民生證券董事長。其掌舵民生證券的近六年間，公司步入快速發(fā)展期，規(guī)模、盈利指標(biāo)在非上市券商中居前列，以投行“黑馬”姿態(tài)引起業(yè)內(nèi)關(guān)注。

　　當(dāng)前正處民生證券推進三年上市計劃的關(guān)鍵時點，核心管理層突發(fā)變故是否會影響公司IPO進程？與此同時，第一大股東泛?？毓蓚_高筑，所持民生證券股權(quán)被凍結(jié)，又是否會為民生證券的獨立上市增加阻礙？

　　投行“黑馬”，盈利快速增長

　　馮鶴年正式出任民生證券董事長，是在2016年底。彼時，提升經(jīng)營業(yè)績是民生證券的發(fā)展核心。當(dāng)年，民生證券錄得營業(yè)收入15.29億元，同比下降近五成；凈利潤1.58億元，同比下降逾八成。

　　泛?？毓稍?016年年報中提到，民生證券要以提升經(jīng)營業(yè)績?yōu)楹诵?，推進業(yè)務(wù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，培育新的增長動力。

　　馮鶴年執(zhí)掌民生證券期間，公司步入加速發(fā)展期，五年間總資產(chǎn)規(guī)模擴大約1.6倍。

　　年報數(shù)據(jù)顯示，2016年底民生證券總資產(chǎn)約為335.48億元，凈資產(chǎn)110.33億元；截至2021年末，公司總資產(chǎn)達550.26億元，歸屬于母公司凈資產(chǎn)達152.26億元。

　　與此同時，民生證券經(jīng)營業(yè)績大幅拉升，從2019年開始，年營收同比增幅均超過30%，2021年凈利潤更是突破十億元大關(guān)。

　　年報數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，民生證券年營收分別為26.88億元、36.2億元、47.26億元；凈利潤5.32億元、9.19億元、12.23億元。在此之前，民生證券的年營收在十億元級別，凈利潤難突破5億元關(guān)口。

　　增收又增利的同時，民生證券主營業(yè)務(wù)高歌猛進，投行業(yè)務(wù)發(fā)展最為迅猛。

　　據(jù)民生證券年報，2021年全年，公司完成31個IPO項目、18個再融資項目，投行業(yè)務(wù)手續(xù)費凈收入20.31億元。截至去年年底，IPO項目在審數(shù)量37個。

　　行業(yè)排名上，民生證券已是投行“黑馬”。據(jù)中國證券業(yè)協(xié)會披露的證券公司經(jīng)營業(yè)績排名，截至2020年底，民生證券總資產(chǎn)506億元，排名36/102；凈資產(chǎn)138.95億元，排名42/101。

　　主營業(yè)務(wù)的行業(yè)排名方面，2020年全年，民生證券投資銀行業(yè)務(wù)收入16.13億元，接近國金證券(16.57億元)，排名11/99；承銷與保薦業(yè)務(wù)收入15.31億元，排名11/97。

　　其余多項業(yè)務(wù)收入規(guī)模多處行業(yè)中游。據(jù)上述統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2020年全年，民生證券證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)收入5.21億元，排名49/100；投資咨詢業(yè)務(wù)收入918萬元，排名58/93。

　　自2017年以來，民生證券投資銀行業(yè)務(wù)呈現(xiàn)了迅猛發(fā)展的良好態(tài)勢，各項業(yè)務(wù)排名迅速提升，行業(yè)地位日益突出。

　　民生證券在官網(wǎng)寫道，馮鶴年曾任證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板部主任、非上市公眾公司監(jiān)管部主任等職務(wù)，具有非常豐富的證券監(jiān)管機構(gòu)任職經(jīng)驗，精熟投行業(yè)務(wù)并給予了公司投行業(yè)務(wù)極大支持。

　　分類評級上，民生證券在2017年被評為A級后，此后兩年均為BBB級，自2020年起為BB級。

　　據(jù)證監(jiān)會官網(wǎng)，2016年至2021年，民生證券分類評價結(jié)果分別為CC級、A級、BBB級、BBB級、BB級和BB級。

　　分散股權(quán)或為謀求上市

　　近年來，中型券商持續(xù)謀求上市，民生證券也不例外。

　　今年2月，馮鶴年在民生證券策略會上談及公司IPO計劃，為民生證券上市劃定時間表。

　　馮鶴年稱，公司已開始籌備上市工作，要力爭在三年內(nèi)登陸資本市場，快速提升民生證券的綜合競爭能力和發(fā)展能力，發(fā)展成為行業(yè)內(nèi)擁有影響力和核心競爭力的證券公司。

　　在2021年年報中，民生證券也提到，上市已經(jīng)成為公司新發(fā)展階段重要的戰(zhàn)略目標(biāo)，未來3~5年，將基于上市引領(lǐng)戰(zhàn)略，實現(xiàn)公司各項業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。

　　實際上，民生證券謀求上市早有苗頭。自2020年初開始，泛?？毓沙止沙掷m(xù)“瘦身”，民生證券股權(quán)逐漸分散，便引發(fā)業(yè)內(nèi)猜測——不排除泛海控股逐步出清民生證券股權(quán)，為民生證券的上市目標(biāo)掃清最大障礙。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，自2020年3月泛海控股首次拋出出讓民生證券股權(quán)消息起，不足一年半時間里，泛?？毓蓪γ裆C券的持股比例已由87.65%降至27.47%。

　　2021年8月，民生證券不再納入泛?？毓珊喜蟊矸秶鷥?nèi)。

　　與此同時，民生證券完成了“反向混改”。

　　2020年8月，民生證券股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓引入戰(zhàn)投，同時遷址上海，落戶浦東新區(qū)，實現(xiàn)“反向混改”模式，引入上海市區(qū)兩級10家國資共計17億元，上海及其他地方國資持股比例合計超30%。

　　目前，民生證券已經(jīng)成為典型的“國有股東+民營股東+員工持股”三位一體的混合所有制股權(quán)結(jié)構(gòu)。業(yè)內(nèi)有觀點認為，這既符合未來證券行業(yè)的競爭發(fā)展要求，也為民生證券的獨立上市掃清了障礙。

　　三年上市目標(biāo)能否順利實現(xiàn)

　　民生證券的發(fā)展闊步向前之時，掌舵人被立案調(diào)查，是否會為公司IPO增添阻礙？

　　有中介機構(gòu)人士對記者表示，從一般企業(yè)的IPO程序來看，如果公司董事長被立案調(diào)查，該公司可履行更換程序，免去其董事長職務(wù)。

　　“就一般性公司而言，采取類似的糾正、補救措施，不太會影響IPO。而且IPO項目是有整體節(jié)奏安排的?！鄙鲜鋈耸空f，若公司IPO期間出現(xiàn)重大輿情，一定情況下，中介機構(gòu)可能需要履行核查責(zé)任。

　　另有券商前資深保代對記者表示，預(yù)計董事長被立案調(diào)查一事，不會影響民生證券原定IPO計劃。

　　“還要關(guān)注馮鶴年被立案調(diào)查的原因，結(jié)合其任職經(jīng)歷，是否是在證監(jiān)系統(tǒng)時出的事？還是在民生證券期間？”該人士稱。

　　不過，民生證券的“麻煩”不只在董事長被查，還身陷泛?？毓蓚_之下。

　　6月13日，民生證券第一大股東泛海控股公告稱，當(dāng)日公司經(jīng)查詢國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)獲悉，北京金融法院凍結(jié)了公司持有的民生證券股份有限公司31.03%股權(quán)，凍結(jié)期限為三年。

　　泛?？毓煞Q，該凍結(jié)事項涉及的相關(guān)方為民生信托。公司將與民生信托進行友好協(xié)商，爭取盡快解決爭議，釋放被凍結(jié)的公司資產(chǎn)。

　　此外，因中山證券債券交易糾紛案，泛?？毓沙钟械拿裆C券股權(quán)已被凍結(jié)。

　　據(jù)泛?？毓?021年年報，2021年10月25日，公司收到由武漢公司及民生證券轉(zhuǎn)達的北京金融法院送達的《協(xié)助執(zhí)行通知書》。中山證券有限責(zé)任公司因與泛海控股發(fā)生債券交易糾紛，向北京金融法院提起訴訟，凍結(jié)公司持有的武漢公司89.23%股權(quán)，凍結(jié)公司持有的民生證券31.03%股權(quán)。凍結(jié)期限均為三年，自2021年10月22日起至2024年10月21日止。