近期針對(duì)“國(guó)企混合所有制改革”的話題，有很多解讀和爭(zhēng)議。筆者認(rèn)為有必要對(duì)十八屆三中全會(huì)提出的“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”的決定重新認(rèn)識(shí)，弄清楚“混合所有制經(jīng)濟(jì)”與“國(guó)企混合所有制”的不同，全面理解三中全會(huì)提出的與國(guó)企相關(guān)的“混合所有制”改革的目的是什么，如何才能找到正確的“混合所有制改革”路徑，實(shí)現(xiàn)改革所設(shè)定的目標(biāo)。
“混合所有制經(jīng)濟(jì)”與“國(guó)企混合所有制”是不同層面的概念。三中全會(huì)提出“國(guó)有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經(jīng)濟(jì)”的思想包含兩個(gè)層面的概念。一是總體層面的“混合所有制經(jīng)濟(jì)”的概念。“混合所有制經(jīng)濟(jì)”指國(guó)有資本、集體資本、非公有資本共存的經(jīng)濟(jì)制度，是區(qū)別于國(guó)有資本唯一的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)制度，也區(qū)別于社會(huì)資本唯一的自由資本主義的經(jīng)濟(jì)制度，是總體層面的概念?；旌纤兄平?jīng)濟(jì)是我國(guó)三十年改革開放一直致力于改革、建設(shè)和完善的經(jīng)濟(jì)制度。毫無(wú)疑問，中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際上已經(jīng)是混合所有制的經(jīng)濟(jì)制度。三中全會(huì)再提“混合所有制經(jīng)濟(jì)”則強(qiáng)調(diào)要“積極發(fā)展”，其深刻的意義是通過(guò)改革，在進(jìn)一步改進(jìn)、完善的基礎(chǔ)上，推動(dòng)“混合所有制經(jīng)濟(jì)”的經(jīng)濟(jì)制度的理論和實(shí)踐的發(fā)展。
二是微觀層面的“國(guó)企混合所有制”的概念。“國(guó)企混合所有制”指國(guó)有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、允許國(guó)有資本與不同屬性的資本共存于同一企業(yè)，區(qū)別于國(guó)有獨(dú)資的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，這是一個(gè)企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化的微觀層面概念。從這個(gè)意義上來(lái)說(shuō)，很多國(guó)企基本上都已經(jīng)是混合所有制結(jié)構(gòu)。不少國(guó)企還是標(biāo)準(zhǔn)的合資公司，外資股東占比至少33%。所以“國(guó)企混合所有制改革”實(shí)際上被解讀或者被期待為“混合”更多的民間資本，增加民間資本持股比例甚至控股的改革。
民企是否能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)現(xiàn)有國(guó)企的控股？這個(gè)問題并不清楚。一方面，三中全會(huì)《決定》中涉及國(guó)企的“混合所有制改革”部分，提出“有利于國(guó)有資本放大功能、保值增值、提高競(jìng)爭(zhēng)力，有利于各種所有制資本取長(zhǎng)補(bǔ)短、相互促進(jìn)、共同發(fā)展”。這個(gè)表述與“國(guó)退民進(jìn)”、民間資本控股，從根本上改變“國(guó)企”的屬性理解并不是完全一致的。另一方面，三中全會(huì)決定中只提到“國(guó)有資本繼續(xù)控股經(jīng)營(yíng)的自然壟斷行業(yè)”，這是否意味著非自然壟斷的行業(yè)，非國(guó)有資本是可以相對(duì)控股；或者“國(guó)企混合所有制”改革以“國(guó)企”冠名，是標(biāo)明改革之前企業(yè)“身份”，改革改變股權(quán)結(jié)構(gòu)以后“國(guó)企”的身份就被取消？這些都是需要進(jìn)一步明確的問題。
三中全會(huì)的《決定》是改革大綱，不可能細(xì)化到“混合所有制”中分屬不同所有制的資本各占比多少的“細(xì)節(jié)”。相關(guān)部門有必要參照當(dāng)年合資公司規(guī)定外資比例的做法，給新“混合”的非國(guó)有資本一個(gè)比例變化框架。特別是國(guó)企大多都已經(jīng)是混合所有制，再提“國(guó)企混合所有制改革”確實(shí)意味著被“混合”的非國(guó)有資本占比要提高。
不過(guò)，就占比談?wù)急仁菦]有意義的，非國(guó)有資本的占比提高到什么程度，是控股還是不控股，還是要回到“國(guó)企混合所有制改革”目的的討論上。各界相關(guān)討論要先把三中全會(huì)提出的改革目標(biāo)搞清楚，特別是相關(guān)主導(dǎo)“國(guó)企混合所有制改革”的部門，更要從深刻認(rèn)識(shí)改革目的入手，參透三中全會(huì)《決定》的改革思想，捋清思路制定方案，引導(dǎo)“國(guó)企混合所有制”的改革。筆者認(rèn)為，要全面實(shí)現(xiàn)三中全會(huì)的改革決定，要從幾個(gè)不同目標(biāo)的分析來(lái)確定改革方案和路徑。
首先，如果混入非國(guó)有資本的目的是為了打破某些行業(yè)的國(guó)有資本的壟斷現(xiàn)狀，就沒有必要搞企業(yè)混合制的改革。最佳的辦法是改善現(xiàn)在的已經(jīng)多種所有制并存的“混合經(jīng)濟(jì)”環(huán)境，降低行業(yè)準(zhǔn)入門檻，實(shí)現(xiàn)公共資源包括政策資源在內(nèi)的公平配置，創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，讓各種所有制的企業(yè)特別是民營(yíng)企業(yè)都能與國(guó)企公平競(jìng)爭(zhēng)，讓不同所有制的資本與國(guó)有資本同樣條件下參入公平競(jìng)爭(zhēng)。這樣就不存在誰(shuí)控股誰(shuí)的問題，而且通過(guò)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)倒逼國(guó)企改革，完善現(xiàn)代企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，提高國(guó)企的競(jìng)爭(zhēng)力，適應(yīng)市場(chǎng)化規(guī)范經(jīng)營(yíng)決策機(jī)制，達(dá)到國(guó)有資產(chǎn)保值增值的目標(biāo)。更重要的是，打造“公平競(jìng)爭(zhēng)”的環(huán)境，建立公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下的“混合經(jīng)濟(jì)”，必然推動(dòng)十八大提出的全面制度性的改革。
其次，如果混入非國(guó)有資本的目的是為了提高國(guó)企經(jīng)營(yíng)效率，“混入”的資本就必須是產(chǎn)業(yè)資本而不能僅僅是財(cái)務(wù)資本。一般來(lái)說(shuō)，國(guó)企經(jīng)營(yíng)效率不高，與公司治理結(jié)構(gòu)不完善，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)有關(guān)。只有優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)業(yè)資本特別是同行業(yè)的產(chǎn)業(yè)資本加入，才能駕輕就熟，改善公司治理結(jié)構(gòu)，派出更專業(yè)的管理人員，加強(qiáng)生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和市場(chǎng)管理，全面提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。這樣混合的產(chǎn)業(yè)資本必須相對(duì)控股，才能取得駕馭公司的權(quán)利。問題是民營(yíng)企業(yè)多是中小企業(yè)，很難有能夠收編大國(guó)企的能力。資本雄厚的財(cái)務(wù)投資資本，也可以成為國(guó)企的“混合資本”，取得控股地位以后，通過(guò)市場(chǎng)招聘經(jīng)理人重組企業(yè)。但是，財(cái)務(wù)投資資本必須有行業(yè)地位，能夠吸引市場(chǎng)上的專業(yè)優(yōu)秀的行業(yè)經(jīng)理人，而且財(cái)務(wù)投資資本是要擇機(jī)退出的。
第三，如果“混合所有制”是國(guó)企退出競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的前奏，那就讓民企完全競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)高者得。關(guān)于國(guó)有資產(chǎn)流失的擔(dān)心，筆者認(rèn)為，只要股權(quán)變更過(guò)程充分透明，嚴(yán)格保證三方面，一是公開招標(biāo)兩到三家有信用的資產(chǎn)審計(jì)評(píng)估機(jī)構(gòu)，多角度比較審計(jì)評(píng)估結(jié)果；二是公開資產(chǎn)定價(jià)的合理論證過(guò)程，多方論證定價(jià)的合理性；三是嚴(yán)厲打擊內(nèi)幕交易以及其他違法違規(guī)行為，包括拉長(zhǎng)事后發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)行為追索時(shí)間，從制度上防止國(guó)有資產(chǎn)流失的各種可能性發(fā)生。
“國(guó)企混合所有制”的改革不是為了改革而改革，不是為了混合而混合，更不能讓民間資本成為國(guó)企改善流動(dòng)性的資金來(lái)源。“國(guó)企混合所有制”的改革必須掌握幾個(gè)基本原則，改革必須有利于發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，有利于資源的市場(chǎng)化有效配置，有利于混合所有制經(jīng)濟(jì)制度的完善和建設(shè)，避免變成純粹的資本運(yùn)作，演變成一場(chǎng)財(cái)務(wù)投資的盛宴，帶來(lái)進(jìn)一步產(chǎn)業(yè)空心化。改革要真正成為完善混合所有制經(jīng)濟(jì)制度形成的實(shí)踐和理論的探索過(guò)程，實(shí)現(xiàn)改革目標(biāo)釋放制度改革的紅利，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。