由政府決策所強(qiáng)力推動(dòng)，混合所有制改革、國(guó)資民資融合正在成為新一輪國(guó)企改革的重頭戲。對(duì)此，資本市場(chǎng)反響熱烈，上半年以來(lái)，有關(guān)國(guó)企改革概念一直成為A股市場(chǎng)的熱點(diǎn)之一，不時(shí)隨一些地方出臺(tái)相關(guān)政策而掀起波瀾。
但是，混合所有制改革涉及的相關(guān)“當(dāng)事人”似乎仍在采取觀望態(tài)度，各地的“積極行動(dòng)”多表現(xiàn)在地方政府文件發(fā)布層面，市場(chǎng)主體國(guó)有企業(yè)以及混合所有制改革希望“引進(jìn)”的民營(yíng)資本似乎熱情并不高漲。與此同時(shí)，民眾顧慮也多有流露。各方的關(guān)注重點(diǎn)不盡相同：民營(yíng)企業(yè)有決策權(quán)的訴求，擔(dān)心入局后的地位被邊緣化；國(guó)有企業(yè)擔(dān)憂的是控制地位是否會(huì)被弱化，以及國(guó)有資產(chǎn)流失問(wèn)題；廣大民眾關(guān)切的是改革能否在打破國(guó)企壟斷方面取得實(shí)質(zhì)突破。如果國(guó)企不合理的超額壟斷利潤(rùn)依舊存在，混合所有制改革僅只是國(guó)有企業(yè)的股權(quán)簡(jiǎn)單讓渡，民資進(jìn)入就只是成為新的“壟斷租金”的分食者，這絕不是市場(chǎng)所期待的結(jié)果。因此，如何尋找國(guó)企與民營(yíng)資本的“交集”，消除各方顧慮，穩(wěn)步有序地推進(jìn)多方共贏的改革，是當(dāng)前混合所有制改革推進(jìn)過(guò)程中不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)。
筆者認(rèn)為，著力推進(jìn)完善與健全國(guó)企現(xiàn)代公司制度與內(nèi)部治理機(jī)制，建立健全正常的市場(chǎng)制度機(jī)制，改進(jìn)與提升政府服務(wù)治理水平，從這三個(gè)方面著手有效推進(jìn)混合所有制改革，是消除上述提及的各方顧慮、實(shí)現(xiàn)改革初衷與目標(biāo)的關(guān)鍵。
很容易理解現(xiàn)代企業(yè)制度與內(nèi)部治理規(guī)范對(duì)于混合所有制改革推進(jìn)的重要意義，筆者認(rèn)為，它是國(guó)企與民資利益共同訴求的連接點(diǎn)。
混合所有制經(jīng)濟(jì)在我國(guó)的出現(xiàn)和發(fā)展，主要源于國(guó)有資本嘗試尋找自身實(shí)現(xiàn)方式的一種探索實(shí)踐。在這一改革中，作為國(guó)企出資人的政府訴求，是希望引進(jìn)不同所有制性質(zhì)的外部股權(quán)投資者，強(qiáng)化股東與董事會(huì)監(jiān)督，解決或者至少是弱化國(guó)企經(jīng)常出現(xiàn)的所有者缺位問(wèn)題，籍此完善公司法人治理結(jié)構(gòu)，提升內(nèi)部治理水平，解決國(guó)有企業(yè)易于出現(xiàn)的由信息不對(duì)稱、不充分以及道德風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的“管理黑箱”問(wèn)題。
對(duì)于民營(yíng)資本而言，其所關(guān)切的決策權(quán)問(wèn)題其實(shí)也是現(xiàn)代公司制度與法人治理結(jié)構(gòu)的最核心內(nèi)容，健全的現(xiàn)代公司制度是其正常經(jīng)營(yíng)與管理決策權(quán)的保障，股東權(quán)益受到剝奪與侵害，恰恰就是現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)不健全的體現(xiàn)。因此，良好的現(xiàn)代公司制度與內(nèi)部治理，也一定同樣是民資參與混合所有制改造所著力追求的目標(biāo)，它因此成為雙方利益關(guān)切的交匯點(diǎn)。
完善現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)與提升內(nèi)部治理水平，則涉及到宏觀層面的制度改革與構(gòu)建。國(guó)有資產(chǎn)有廣義與狹義之分，廣義的國(guó)有資產(chǎn)是指國(guó)家所有并能為國(guó)家?guī)?lái)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益的各種經(jīng)濟(jì)資源的總和，狹義的國(guó)有資產(chǎn)是指國(guó)家行使公權(quán)力過(guò)程中以各種方式取得了產(chǎn)權(quán)，能夠直接控制、支配、占有、收益與處分的資產(chǎn)。無(wú)論是從廣義還是狹義，國(guó)有資產(chǎn)管理都是一個(gè)世界性的重要議題與難題，作為政府實(shí)現(xiàn)資源配置、經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)、收入分配等一系列職能的重要制度與政策組成部分，它與一國(guó)經(jīng)濟(jì)體制與制度安排緊密相連。我國(guó)憲法規(guī)定經(jīng)濟(jì)制度以公有制主體，國(guó)有經(jīng)濟(jì)因此成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的主導(dǎo)力量，國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與管理占據(jù)了更加重要與突出的地位。因此，應(yīng)當(dāng)明確探索國(guó)有企業(yè)改革、國(guó)有資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)方式，這對(duì)于完善我國(guó)的經(jīng)濟(jì)體制，推進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)進(jìn)步與健康發(fā)展，尤其具有戰(zhàn)略意義。
在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件之下，由于政府與市場(chǎng)不同的功能定位，企業(yè)由政府控制與支配便脫離了純粹的市場(chǎng)主體角色。由此，國(guó)有資產(chǎn)管理、國(guó)有企業(yè)改革在制度層面，首先需要正確厘清政府與市場(chǎng)的邊界問(wèn)題。
從這一角度審視國(guó)企存在的意義，人們?nèi)〉玫囊恢抡J(rèn)識(shí)是，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，自然壟斷、外部性、收入分配不公平等“市場(chǎng)失靈”的存在、國(guó)家安全等戰(zhàn)略性需要，以及承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)新興領(lǐng)域開(kāi)發(fā)成本等原因，是國(guó)有經(jīng)濟(jì)存在并應(yīng)當(dāng)有所作為的基本理由。而企業(yè)的本質(zhì)是一種契約安排，在我國(guó)，國(guó)有資產(chǎn)管理涉及兩個(gè)層級(jí)的委托-代理問(wèn)題，第一層級(jí)即是“國(guó)家代理人”受全體人民委托謀取各種形式的“國(guó)家租金”的最大化形成的委托代理問(wèn)題；第二層級(jí)是企業(yè)經(jīng)理人受所有者人委托進(jìn)行具體國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)與管理而形成的委托-代理關(guān)系。現(xiàn)代企業(yè)制度更多只是解決了第二層級(jí)的相對(duì)微觀的委托-代理關(guān)系問(wèn)題，第一層級(jí)更宏觀層面的委托-代理關(guān)系及其實(shí)現(xiàn)方式問(wèn)題顯然有待認(rèn)識(shí)的提升與制度的強(qiáng)化。
筆者認(rèn)為，必須在戰(zhàn)略層面認(rèn)識(shí)與區(qū)分不同的國(guó)有資產(chǎn)、國(guó)有企業(yè)的性質(zhì)，針對(duì)不同性質(zhì)的國(guó)資進(jìn)行不同的經(jīng)營(yíng)管理模式、資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)方式等方面的制度安排。按照功能劃分，我國(guó)當(dāng)前存在公益保障性質(zhì)、自然壟斷性質(zhì)與純粹盈利性質(zhì)三類國(guó)有企業(yè)，總體來(lái)看，公益保障性質(zhì)的國(guó)有企業(yè)需要進(jìn)行國(guó)家壟斷與切實(shí)政策兜底，自然壟斷型國(guó)企大多涉及民眾日常生活，重在進(jìn)行合理的邊際定價(jià)抑制壟斷利潤(rùn)形成，而競(jìng)爭(zhēng)性國(guó)有企業(yè)則需要多元開(kāi)放實(shí)現(xiàn)充分競(jìng)爭(zhēng)。
當(dāng)前存在的最為突出問(wèn)題是，在競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)中存在著大量由行政準(zhǔn)入管制造成的壟斷國(guó)企，制造與攫取超額壟斷利潤(rùn)，影響市場(chǎng)效率與社會(huì)公平。這一問(wèn)題的解決需要一系列的制度改革，推進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，促進(jìn)資源要素有序合理流動(dòng)，從根本上消除行政壟斷型超額利潤(rùn)，由此才能消除人們對(duì)引進(jìn)民資僅只單純分食國(guó)企“壟斷租金”的擔(dān)憂。
制度建設(shè)同時(shí)涉及到政府邊界與權(quán)力規(guī)范、管制水平提升問(wèn)題。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府的“本源性”職能是擔(dān)當(dāng)市場(chǎng)秩序的“守夜人”，“有形之手”的收縮是讓市場(chǎng)發(fā)揮資源配置中最基礎(chǔ)職能的前提。“守夜人”職責(zé)預(yù)示著政府在收縮邊界的同時(shí)，需要著力強(qiáng)化與優(yōu)化自身職能范圍內(nèi)的各項(xiàng)職能，包括強(qiáng)化監(jiān)管、優(yōu)化分配機(jī)制、著力于維護(hù)公平、公正的市場(chǎng)正常交易秩序等等。
最后，從政策推進(jìn)角度來(lái)看，混合所有制改革具體推進(jìn)過(guò)程中還應(yīng)當(dāng)做到“帕累托改進(jìn)”，使得國(guó)企、民營(yíng)資本以及公眾等不同利益主體多方共贏。國(guó)企讓渡股權(quán)與民資進(jìn)入基于雙方自愿協(xié)商，如果將資本市場(chǎng)作為平臺(tái)，也應(yīng)當(dāng)顧及市場(chǎng)穩(wěn)定與一、二級(jí)市場(chǎng)不同投資人利益平衡。