據(jù)信報報道，匯豐環(huán)球投資管理(香港)有限公司發(fā)出評論，中國內(nèi)地及香港經(jīng)過多年討論后，終于落實下月實施基金互認安排，標志著中國開放金融市場的重要里程碑。國際資產(chǎn)管理機構(gòu)將首次獲準向內(nèi)地投資者直接銷售香港注冊的基金產(chǎn)品，從而滿足內(nèi)地投資者在環(huán)球資產(chǎn)配置的需求增長。同時，內(nèi)地注冊的基金產(chǎn)品也可對國際投資者發(fā)售。
基金互認目標是深化內(nèi)地與香港的金融合作，推動兩地資本市場的發(fā)展。此舉是繼去年11月推出“滬港通”及中證監(jiān)在3月底給予在岸基金藉“滬港通”投資于香港市場后，中國在開放資本市場方面又跨進一大步。
短線南下料比北上多
我們認為，藉基金互認而南下的資金可能多于北上資金，因H股目前較A股存在折讓，在估值上相對吸引。中長期方面，有關(guān)安排料對A股及在港上市股份有利。
下列對象有機會受惠于基金互認措施：第一，相對A股存在重大折讓的雙邊掛牌H股；第二，在港上市的資產(chǎn)管理公司及本地證券商；第三，在海外市場上市的中國股份。
在基金互認公布前，國務(wù)院于上個月宣布2015年改革重點工作意見，涵蓋國企重組、“深港通”、開放資本市場及人民幣國際化等范疇。隨著香港及上海股票市場在2014年11月實施互聯(lián)互通機制，投資者一直憧憬“深港通”推出。香港交易所已經(jīng)表示正籌備在2015年下半年啟動有關(guān)措施。
港深估值差距締機會
“深港通”尚未公布，市場渴望了解進一步詳情，包括合資格的股份、額度(包括“滬港通”目前的額度會否擴大)，以及實施時間。
在港深市場存在估值差距下，我們物色3個可能提供機遇的范疇。
第一是兩地同步上市的企業(yè)，港深兩地同步上市企業(yè)中，大部分深圳A股存在40%至200%溢價，令其H股有機會受追捧。
第二是香港的中小型股份，深圳的中小企及創(chuàng)業(yè)板股份的市盈率目前分別為60至100倍，而香港的中小企股份僅為20至30倍。由于兩地企業(yè)估值差距，相對于基本因素并不合理，內(nèi)地投資者可能增持在港上市的較小型企業(yè)股份。
第三是對稀有性的需求。跟“滬港通”的情況相似，一些未有在上?；蛳愀凵鲜械墓煞莼蚩晌Y金追捧。科技、房地產(chǎn)、家電及汽車業(yè)的部分公司，有機會受惠于此。
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