在日信證券看來，白酒是一種特殊的商品，其消費(fèi)價值主要體現(xiàn)在情感的溝通上，工作需要、商務(wù)和政務(wù)應(yīng)酬已經(jīng)是白酒消費(fèi)的主要原因，政府和企業(yè)是中高端白酒消費(fèi)的主力，而投資拉動經(jīng)濟(jì)增長一直以來是我國經(jīng)濟(jì)增長的最主要動力。

　　但是隨著金融危機(jī)下半場的出現(xiàn)，中國面臨轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的巨大壓力，固定資產(chǎn)投資的下滑已經(jīng)開始，2009年上半年國家統(tǒng)計(jì)局公布的固定資產(chǎn)投資增速達(dá)到33.5%，但是到2010年上半年，增速回落到25%，2011年上半年增速仍保持在這一附近，為25.6%，但是到了今年上半年，固定資產(chǎn)投資增速已經(jīng)大幅下降到只有20.4%。

　　白酒業(yè)的先行指標(biāo)已經(jīng)出現(xiàn)掉頭跡象。

　　投資屬性制造行業(yè)泡沫

　　2008年美國金融危機(jī)后，中國4萬億投資刺激導(dǎo)致了持續(xù)4年之久的房價高企和通脹。

　　在這一大背景下，高端白酒投資悄然興起，從2009年起，白酒收藏市場開始呈現(xiàn)出火爆的情形。

　　白酒收藏品種先是被納入古玩雜項(xiàng)專場拍賣行列，酒價一拍驚人。一些收藏白酒每瓶價格動輒拍出幾十萬的天價，隨著越來越多的拍賣行加入，高端白酒價格從此一路狂飆，被業(yè)內(nèi)人士形象喻為“像原子彈爆炸”。

　　白酒拍賣火爆吸引了大量社會資本介入，從事白酒交易的各類交易所雨后春筍般涌現(xiàn)。

　　2011年6月，中國期酒網(wǎng)上交易平臺正式上線，后因國務(wù)院清理整頓各類交易場所而改為中國期酒市場，2011年底，開展酒品實(shí)物交易的上海國際酒業(yè)交易中心正式開業(yè)。該交易中心為上海市政府特許設(shè)立的國際酒類公共交易平臺，由酒廠直接發(fā)行高端收藏酒，工行、中行和招行等均與其合作。

　　今年3月份，貴州白酒交易所由貴州省人民政府批準(zhǔn)成立，名為促進(jìn)貴州白酒產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展，實(shí)際上卻是酒類投資和集中交易的金融創(chuàng)新平臺，吸引投資者像買賣股票一樣投資和買賣酒品，其市場定位為打造高端年份酒市場體系。

　　近年來，業(yè)內(nèi)號稱白酒投資每年都有10%-20%的收益， 對眾多沒有投資機(jī)會的社會熱錢而言無疑是一個比較有吸引力的資金投向。而眾多熱錢涌入白酒交易市場，在客觀上增加了所謂具有投資價值的高端白酒的需求量，同時推升了白酒價格，一定程度上干擾了白酒價格對市場供求關(guān)系信號變動反應(yīng)的準(zhǔn)確性。

　　控量提價操縱市場預(yù)期

　　時至今日，人們無法忘懷2011年三大名酒價格集體連續(xù)飆升的歷史性一幕。

　　最為典型的漲價事件為茅臺53度飛天白酒超市價格月月攀升。 2011年5月茅臺酒專賣店53度飛天茅臺標(biāo)價為1280元/瓶，6月份升至1380元，七月份漲至1480元，八月份售價為1580元，9月為1680元。

　　到了今年1月份，茅臺53度飛天價格漲至歷史最高位2300元/瓶。

　　在酒價狂飆的2011年，五糧液也是高端白酒價格大舉飆漲的主力。

　　2011年8月30日，五糧液發(fā)布公告，稱于當(dāng)年9月10日提升出廠價2-3成 。緊跟茅臺五糧液之后，劍南春52度主流品種跟進(jìn)提價，其他不少品牌白酒隨后也紛紛加入漲價行列。

　　三大名酒之所以敢于接連提價，尤其是每逢節(jié)假日時間窗口貿(mào)然大幅提價，一是因?yàn)榫哂袕?qiáng)大的品牌影響力和特殊優(yōu)勢的市場地位；二是對供貨渠道擁有超強(qiáng)的控制力，可以通過調(diào)劑供貨影響價格。

　　有業(yè)內(nèi)知情人士曾公開爆料，五糧液當(dāng)年一直在控貨提價，對代理商的出貨量同比減少了30%， 以此來拉動終端價格的上漲。

　　五糧液、茅臺等品牌白酒控量提價的做法，在客觀上營造了供需缺口不斷加大的市場幻覺，誘導(dǎo)消費(fèi)者在節(jié)假日等敏感是窗口前后恐慌性大量囤貨消費(fèi)。

　　而五糧液白酒供應(yīng)控量提價的一個最好注腳就是，公司目前擁有白酒40萬噸產(chǎn)能，但實(shí)際釋放出來的產(chǎn)能只有10萬噸。