6月26日，普通的一天，卻上演了10多年市場極為罕見的狀況：超過2000只個股跌停、主流指數(shù)跌幅均超7%、創(chuàng)業(yè)板指逼近跌停。
風(fēng)雨之后是另外一場風(fēng)雨，還是風(fēng)雨之后見彩虹？上周末在央行降準(zhǔn)降息的刺激和跌慘了趕緊撤退的“多空博弈”中，小伙伴都打起了自己的小算盤。其實，牛市里也需要做點避險。據(jù)中國基金報記者統(tǒng)計，自6月15日~6月26日的暴跌中，也有1000余只基金（各類型分開算）實現(xiàn)了小幅盈利。對于愿意避險的投資者來說，不妨關(guān)注這些凈值未受挫的五類基金：分級A類、打新基金、債券基金、對沖基金、特色類基金等，保住牛市勝利果實。
量化對沖產(chǎn)品
近兩周平均收益0.6%
無論市場牛熊，均能賺取穩(wěn)健收益，這是量化對沖產(chǎn)品的投資目的，也使得這類產(chǎn)品在近期大跌中表現(xiàn)突出，可成為小伙伴理財籃子中長期配置的品種。
數(shù)據(jù)顯示，目前采取股指期貨對沖的追求絕對收益率的基金有10只（各類型分開算），在6月15日~6月26日兩周市場調(diào)整中，這些基金平均收益為0.6%，表現(xiàn)不錯。其中中金絕對收益收益率達(dá)到1.73%，廣發(fā)對沖套利、南方絕對收益、嘉實絕對收益策略的收益率也分別達(dá)到1.65%、1.27%、1.16%，此外工銀瑞信絕對收益等也表現(xiàn)不錯。
而從今年業(yè)績看，截至6月26日，海富通阿爾法對沖、嘉實絕對收益策略、南方絕對收益策略、華寶興業(yè)量化對沖、工銀瑞信絕對收益、廣發(fā)對沖套利等收益率均超過10%，其中表現(xiàn)最好的海富通阿爾法對沖收益達(dá)到18.8%。
為何這類產(chǎn)品能表現(xiàn)穩(wěn)?。科鋵嵙炕瘜_絕對收益基金通過運用股指期貨等金融衍生品對沖掉股市下跌風(fēng)險，同時還能獲得穩(wěn)定的阿爾法收益，因此一些對沖基金把握住股市下跌機會做空還能在股市暴跌中獲利。其實不少私募也有類似產(chǎn)品，目前市場上流行的對沖基金策略，包括股票策略、相對價值、事件驅(qū)動、宏觀策略、組合策略、管理期貨、債券策略和復(fù)合策略等。
深圳一位市場分析人士表示，股市震蕩期，可以參與這些量化對沖基金。相比私募同類品種的100萬元門檻，這些基金具有參與門檻更低，但一些屬于定期開放品種，暫時可能買不到，投資者最好重點關(guān)注開放申購和贖回時間表。
還有一位人士表示，按照目前對沖基金運作情況，公募類量化對沖產(chǎn)品采取比較保守的嚴(yán)格遵循量化模型的策略，年化收益率在10%～11%，也有少數(shù)品種收益率要高于這一水平，對于一些穩(wěn)健型投資者可以密切關(guān)注這類基金布局機會，重點在于考察策略模型以及過往運作收益情況等，最好選擇在對沖操作上有多年經(jīng)驗的基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品。
純打新基金
震蕩市不改正回報
在IPO密集發(fā)行的背景下，純打新基金是不錯的標(biāo)的，也有人士預(yù)測這類產(chǎn)品年化收益率或在15%~20%，是不錯的品種。
數(shù)據(jù)顯示，在6月15日至6月26日兩周市場調(diào)整中，一批專注打新的混合基金凈值沒有受到太大影響，凈值不跌反漲，其中有30只打新基金股市暴跌以來收益率超過0.5%，最高的銀華聚利大賺2.08%，顯著超過其他打新基金。
數(shù)據(jù)還顯示，今年以來積極打新股的一批基金整體收益為15%，表現(xiàn)尚可，尤其是一批純打新基金較好。投資者布局打新基金最好要注意對比收益率，如果自己打新收益率要好于純打新基金收益率，則可以自己參與打新股。
此外，選擇打新基金還需要注意，第一是基金規(guī)模，不要太大，太大會攤薄打新收益，太小則意味著打新的資金太少，目前看20億至50億元的規(guī)模較為合適，遇到“大巨頭”上市時則可以選擇80億~100億的打新基金，最好及時進行調(diào)整。第二，6月第二批發(fā)行完畢的新股開始集中上市交易，獲配新股的打新基金再度迎來收獲期，追求穩(wěn)定收益的投資者不妨參與那些尚未關(guān)閉申購的打新基金。保本基金雖然也參與打新，但贖回費率一般為2%，交易成本太高，短線投資者應(yīng)該回避。
第三，部分基金雖然也獲配了較多新股，但其同時持有一定的二級市場股票倉位，其凈值波動遠(yuǎn)大于純粹的打新基金，投資者應(yīng)該注意辨別，在本輪調(diào)整凈值損失較高的品種最好回避。
分級基金A
短期或有壓力
分級基金A類份額是穩(wěn)健品種，類似一只永續(xù)債，若想避險的投資者，也可以關(guān)注這類基金。
數(shù)據(jù)顯示，自6月15日至6月26日以來，分級A類二級市場平均漲幅為0.71%，而凈值漲幅達(dá)到0.05%，基本是穩(wěn)健品種。在上周五股市大跳水中，分級基金A上演大漲行情，多達(dá)16只份額漲幅超過2%，地產(chǎn)A和地產(chǎn)A端漲幅更是超過3%，分級基金A份額作為股市大盤負(fù)相關(guān)品種的特征得到了充分凸顯。
但是數(shù)據(jù)顯示，伴隨著分級A類近期漲幅較高，分級A隱含收益率降至6.57%，投資者可以重點關(guān)注品種隱含收益率較高的A類基金，截至目前，有21只分級A份額隱含收益率超過6.8％，3只基金份額隱含收益率超過7%，看空后市的投資者可以選擇收益相對較高、流動性較好的品種參與。
值得注意的是，在央行降準(zhǔn)降息的大背景下，A類收益率會有所影響。首先，A類約定收益率再次下行，拉低隱含收益率；第二，近期二級市場追捧較多，A類折價預(yù)期大大弱化，含金量有所降低。而且最近三次降息之后，短期都曾出現(xiàn)過國債期貨價格下降、長端利率上行的情況，對分級A不利。
因此，投資者不宜再追漲，作為長線配置工具，在其價格調(diào)整到位后仍可以逐步介入，一旦隱含收益率超過7%就具備投資價值，投資者需要把握好入場時機。
純債基金和股市絕緣
可選擇績優(yōu)品種
相對來說，債券市場更穩(wěn)健，投資者也可以長期布局這類產(chǎn)品，也能實現(xiàn)財富保值增值。
據(jù)悉，按照債券基金投向，債券基金可分為純債基、二級債基和可轉(zhuǎn)債基金等主要三類，純債基不能投資股票，僅進行債券投資，但部分純債基可能會投資可轉(zhuǎn)債，凈值波動會較為明顯。二級債基會配置不超過基金資產(chǎn)20%的股票以增強收益，股市上漲其凈值表現(xiàn)會顯著超過純債基，相反，一旦股市調(diào)整，持有股票倉位較高的二級債基也會隨之下跌，遭受損失?？赊D(zhuǎn)債基金是以可轉(zhuǎn)債為主要投資標(biāo)的的債券基金，其凈值波動劇烈程度同權(quán)益類基金相當(dāng)，股市大跌這類基金難逃凈值重挫。
因此，穩(wěn)健型投資最好選擇與股市隔絕的純債基金。而數(shù)據(jù)顯示，最近兩周的市場調(diào)整，有900多只債券基金（各類型分開算）獲得正收益，平均收益為0.25%，其中不少純債基金品種收益率超1%。若要選擇這類產(chǎn)品，一方面可以查看其基金契約規(guī)定以及實際的投資情況，二是看中長期業(yè)績表現(xiàn)，選擇業(yè)績優(yōu)秀的品種投資。
而選擇二級債券基金需要注意兩點，第一最好選擇固定收益類領(lǐng)域投資能力較強的基金公司。二級債基很考驗基金經(jīng)理的投資能力，因此投資者重點是要篩選基金經(jīng)理。投資者最好選擇在固定收益類領(lǐng)域本身有專長，但對權(quán)益類投資較有興趣的基金經(jīng)理。業(yè)績是投資能力最好的試金石，最好通過長期業(yè)績來篩選，選擇業(yè)績較好的品種。
值得注意的是，可轉(zhuǎn)債基金一度是債券基金中表現(xiàn)最好的品種，但是在本輪市場調(diào)整中，跌幅最大的也是這一類品種。投資者需要注意，不少可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率已經(jīng)很高，而且可轉(zhuǎn)債市場規(guī)模不大，投資這類基金要注意風(fēng)險，不要貿(mào)然抄底。
特色品種
目前市場上還有一些和股市關(guān)系并不大的特色品種值得關(guān)注。
首先是投向商業(yè)地產(chǎn)的公募REITs基金——鵬華前海萬科REITs基金，REITs基金具有收益穩(wěn)定的特征，長期收益有望超越純粹的債券基金，是機構(gòu)和個人重要的資產(chǎn)配置工具，在當(dāng)前股市大震蕩的情況下，具有一定的吸引力。
所謂REITs是一種以發(fā)行收益憑證的方式匯集特定投資者的資金，由專門投資機構(gòu)進行房地產(chǎn)投資經(jīng)營管理，并將投資綜合收益按比例分配給投資者的信托基金。鵬華前海萬科REITs是一只存續(xù)期為10年的封閉式混合型發(fā)起式基金，預(yù)計年化收益率在7%～8%，募集上限30億元，基金成立后，場內(nèi)份額可在深圳證券交易所上市交易。封閉運作期內(nèi)，基金資產(chǎn)不超過50%的部分，是通過增資入股，獲得萬科前海企業(yè)公館50%的股權(quán)，該部分股權(quán)對價12.7億，獲取自2015年1月1日起至2023年7月24日期間萬科前海企業(yè)公館項目100%的實際或應(yīng)當(dāng)取得的除物業(yè)管理費收入之外的營業(yè)收入。除此之外，另外50%資產(chǎn)，鵬華前海萬科REITs還將投資固定收益類產(chǎn)品，也會部分參與打新。
另一類特色品種是嘉實元和，這是業(yè)內(nèi)首只創(chuàng)新型混改基金。嘉實元和募集規(guī)模上限100億元，并以不超過50%的基金資產(chǎn)投資于重組后的中石化銷售公司，剩余資產(chǎn)全部投資于固定收益類資產(chǎn)。相對于其他公募基金產(chǎn)品，嘉實元和的特殊之處在于，它專注于中石化銷售公司這一單一、確定、未上市的股份投資，因此具有與PE基金類似的特質(zhì)。從二級市場看，目前處于小幅折價，若中國石化銷售公司上市，有望帶來較好收益。