對(duì)于很多人來(lái)說(shuō)，雷曼兄弟并不僅僅是一個(gè)工作的歸屬，他們分享雷曼的光榮，雷曼寄托了他們的夢(mèng)想，在別了雷曼兄弟后，那些光榮和夢(mèng)想又何去何從？
2008年的世界頭等大事便是次貸危機(jī)引發(fā)的百年一遇的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，而這場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)中的標(biāo)桿事件便是擁有158年歷史的華爾街巨無(wú)霸雷曼兄弟的倒塌。
和其他經(jīng)營(yíng)超過(guò)百年的公司一樣，雷曼兄弟也曾多次面臨危機(jī)，至少有四次處于倒閉邊緣。分別是:1929年，華爾街股市崩盤(pán)；1973年，投注利率損失670萬(wàn)美元；1984年，公司內(nèi)部意見(jiàn)分歧導(dǎo)致被美國(guó)運(yùn)通并購(gòu)；1994年，新獨(dú)立的雷曼兄弟面臨資金短缺；2001年，“9?11事件”時(shí)，公司總部遭到了毀壞并使市場(chǎng)份額下降，那時(shí)有人說(shuō)他們總算要完了，而雷曼兄弟仍舊虎口脫險(xiǎn)。
沒(méi)有人是永遠(yuǎn)的贏家，到了2008年，雷曼兄弟再也脫不了險(xiǎn)了。盡管曾被《商業(yè)周刊》稱(chēng)為“華爾街的斗牛犬”的理查德·福爾德說(shuō)過(guò)永遠(yuǎn)不會(huì)賣(mài)掉雷曼兄弟，而雷曼兄弟也的確在福爾德的帶領(lǐng)下，從一家只是在債券方面小有成就的公司迅速成長(zhǎng)為華爾街第四大投行，但也是因?yàn)楦柕录みM(jìn)而且自傲，雷曼兄弟在過(guò)去幾年中在次貸領(lǐng)域中的份額超過(guò)華爾街其余任何一家投行，這就在劫難逃了。
這幾年我從實(shí)業(yè)到媒體，再?gòu)拿襟w到實(shí)業(yè)，最后從企業(yè)到咨詢(xún)行業(yè)，看過(guò)也親身經(jīng)歷過(guò)一個(gè)企業(yè)的盛衰起落，但沒(méi)有任何一個(gè)公司有雷曼兄弟這樣悠遠(yuǎn)的歷史和巨大的影響力。在雷曼兄弟宣布破產(chǎn)之后，我很迫切地想看到這個(gè)事件的全貌和根源，但我很快就發(fā)現(xiàn)，這個(gè)事件并不是單純的一個(gè)戰(zhàn)略失誤或者是被當(dāng)前的形勢(shì)所迫。作為華爾街舉足輕重的金融大鱷，雷曼兄弟應(yīng)該比它的同行們擁有更強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和更豐富的危機(jī)處理經(jīng)驗(yàn)，然而又是什么更深層次的原因使它轟然倒地？我們需要綜合觀察雷曼兄弟所處的金融環(huán)境和業(yè)務(wù)模式，從它的運(yùn)行軌跡中看出偶然中的必然。
而市場(chǎng)各方在震驚過(guò)后，最關(guān)注的是:這場(chǎng)風(fēng)暴什么時(shí)候才能過(guò)去？下一個(gè)將輪到誰(shuí)？身處其中的人們憂心忡忡，旁觀者們又開(kāi)始預(yù)言和八卦。
有鮮明的紀(jì)錄片敘述風(fēng)格的這本《別了，雷曼兄弟》出的真是及時(shí)，全書(shū)先是遠(yuǎn)景，從雷曼兄弟傳奇的“十九條命”說(shuō)起，簡(jiǎn)單扼要地概括其歷史軌跡；然后拉到近景，深入分析雷曼兄弟所處的市場(chǎng)環(huán)境和位置，這也是促使其走向衰落的最直接的外因；接著切換到內(nèi)景，詳細(xì)地剖析了在外因的作用下，雷曼兄弟的投資策略和內(nèi)部運(yùn)作如何失誤；最后鏡頭又回到近景，讓大家看到雷曼兄弟如何在內(nèi)外因的共同作用下，失盡天時(shí)地利人和，終于不堪重負(fù)而不得不申請(qǐng)破產(chǎn)。
就在這種獨(dú)特的敘述方式中，讀者，尤其是并不太熟悉金融行業(yè)的讀者一步步地隨著雷曼兄弟的發(fā)展過(guò)程去了解投資銀行運(yùn)作的一般模式，看到了金融市場(chǎng)的規(guī)則和潛規(guī)則，以及各種錯(cuò)綜繁雜的事件怎樣促使金融市場(chǎng)在規(guī)則和潛規(guī)則的作用下建立新的商業(yè)模型，大致明白了雷曼兄弟是如何抓住每一個(gè)可能壯大自身的機(jī)會(huì)，通過(guò)多年良好的投資回報(bào)率而成了華爾街最受尊敬的投資銀行之一的經(jīng)歷，也基本理清了雷曼兄弟在大風(fēng)暴來(lái)襲時(shí)“眨眼之間，鳳凰變草雞”脈絡(luò)。
在技術(shù)層面之外剖析雷曼兄弟破產(chǎn)的原因，如果從根源和意識(shí)的角度來(lái)看，“投機(jī)心理”將成為一個(gè)不可避免的因素。雷曼兄弟之所以走到破產(chǎn)這一步，與他們本質(zhì)的投機(jī)心理和商人意識(shí)是分不開(kāi)的。事實(shí)上，投資機(jī)構(gòu)都有帶有這樣的心理或者意識(shí)，否則就沒(méi)有巨額盈利的可能性。
華爾街在對(duì)住房抵押貸款債券的追逐中，漸漸形成越來(lái)越高的資產(chǎn)權(quán)益比率。投行們的杠桿率變得越來(lái)越大。2003年底，美林的資產(chǎn)是其所有者權(quán)益的17.9倍，到了2007年中期次貸風(fēng)波之前，美林的資產(chǎn)是其所有者權(quán)益的27.8倍。在2007財(cái)年末，被稱(chēng)為最善于管理風(fēng)險(xiǎn)的高盛也有26.2倍的杠桿率。而雷曼兄弟同期的杠桿率達(dá)到31.7倍。在利用杠桿率快速賺錢(qián)的時(shí)候,華爾街從來(lái)沒(méi)想過(guò)有一天這會(huì)讓他們加速消亡。甚至在2007年貝爾斯登、瑞銀、美林紛紛為次貸計(jì)提減值做準(zhǔn)備的時(shí)候，一意孤行的福爾德仍然說(shuō):“我們的目標(biāo)股價(jià)是200美元”。福爾德最后的強(qiáng)悍是在2008年6月，他在第二財(cái)季業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)后說(shuō):“公司的資本和流動(dòng)性狀況處于前所未有的強(qiáng)勁水平。”